加拿大统计局今早发布的数据显示，加拿大5月份年通胀率为 1.7%，与上月持平，主要是因为消费者价格指数（CPI）篮子中的租金涨幅较小以及旅行支出减少。

然而，汽油和移动通信服务价格跌幅收窄，对CPI构成上行压力。

扣除能源价格后，5月份CPI涨幅为2.7%。汽油价格领跌能源价格，5月份汽油价格同比下跌15.5%，而4月份汽油价格同比下跌18.1%。5月份汽油价格同比下降的主要原因还是取消了消费者碳税。实际上，5月汽油价格环比上涨1.9%。

5月份手机服务价格同比下跌5.5%，低于4月份的跌幅10.8%，但环比上涨7.2%。价格上涨是由于部分无线服务提供商停止促销活动。

5月份食品通胀率超过3%，同比上涨3.4%。这一数字低于4月份的3.8%。

住房价格涨幅亦放缓，同比上涨3%，而4月份为3.4%；房贷利息成本支出指数连续第21个月下降，5月同比上涨6.2%，而4月份为6.8%。

不过，加拿大消费者购买汽车的费用增加了，5 月份价格同比上涨了 4.9%，主要原因是电动汽车价格上涨。

7月是否降息还很难说

然而，对于今天的通胀数据，经济学家普遍认为，加拿大央行必须看到通胀进一步得到抑制，才会再次降息；也就是说，央行需要看到更有说服力的数据，才能证明7月30日降息的合理性。

上周，加拿大央行行长Tiff Macklem警告称，除非取消关税，否则消费者价格将会上涨；央行的注意力集中在通货膨胀以及关税可能导致通货膨胀再次飙升的可能性上。

Macklem表示，央行将关注 5月和6月的通胀数据，以便在7月底做出下一个政策决定之前更好地了解贸易摩擦如何影响消费者通胀。

BMO首席经济学家Douglas Porter今天在给客户的报告中表示：“对这一总体结果的快速解读是：还不错，但应该能更好地说服央行进一步降息。未来五周的数据将最终决定央行的决定，但鉴于目前CPI表现平平，7月份降息的可能性已经降低。”

据《环球邮报》的报道，金融市场亦降低了对加拿大央行在 7 月 30 日下次利率决议中再次降息的预期。根据伦敦证券交易所的数据，利率互换市场目前预计降息25个基点的可能性约为32%，低于通胀报告发布前的约38%。市场预计央行年底前只会再降息一次。

凯投宏观北美经济学家Alexandra Brown亦认为央行不会在7月降息。Brown在报告中表示：“鉴于关税对商品价格造成上行压力的证据，我们现在的基本预测是，加拿大央行将在7月份再次维持利率不变，然后在今年晚些时候再次考虑降息。”

今天公布的5月份核心CPI中值通胀率和CPI修正通胀率均增长3%，低于 4月份的3.2%和3.1%，与分析师预期相符，但仍远高于加拿大央行2%的通胀目标。

与此同时，通胀的广度也更加令人担忧，核心货币篮子中47%的通胀率超过3%，而4月份这一比例为42%。情况不容乐观。

罗森伯格研究与联合公司 (Rosenberg Research & Associates Inc.) 创始人兼总裁David Rosenberg 表示，核心通胀指标走高将使央行目前保持观望态度，但有迹象表明，随着与美国贸易战的影响持续，未来几个月供应过剩将加剧。

他在报告中表示：“在我看来，最重要的是扣除房贷后的通胀率低于目标水平。更何况通胀是一个典型的滞后指标，而随着加拿大经济目前陷入停滞，产出缺口再次扩大，而过剩供应的累积将确保通胀下行势头在未来几个月和几个季度再次出现。”

CIBC高级经济学家Katherine Judge亦表示，“总体而言，核心指标的放缓对加拿大央行来说是朝着正确方向迈出的一步。他们希望在下一份报告中保持这一进展，以便安心地在7月份降息。”

道明经济研究所董事兼高级经济学家Andrew Hencic认为，就业市场已经停滞，这应该会“抑制通胀”，但这在很大程度上取决于关税谈判的进展。他报告中表示：“但我们认为，疲软的经济背景应该会给（加拿大央行）今年再降息两次的空间。”

据悉，加美两国达成经济和安全协议的最后期限已定于7月21日。

加拿大统计局表示将继续监测关税对消费者通胀的潜在影响。在 7 月 30 日加拿大央行下次宣布利率之前，还需要发布一份通胀报告。央行的通胀目标范围是1%至3%。

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