加拿大统计局最新数据显示，8月全国通胀率升至1.9%，高于7月的1.7%。虽然涨幅低于经济学家预期，但仍强化了市场对加拿大央行在本周三降息的预期。

央行高度关注CPI数据

在周三的利率决议前，加拿大央行将重点关注此次CPI数据。市场普遍认为，随着美国关税措施拖累经济增长，央行有可能恢复降息步伐。

CIBC高级经济学家Andrew Grantham在报告中表明：“随着经济闲置产能增加，以及9月1日大部分报复性关税被取消，未来几个月核心通胀指标可能会进一步降温。我们不仅预计央行明天会降息25个基点，还可能在10月会议上进一步降息。”

目前，加拿大央行关键利率维持在2.75%。

CPI构成与主要驱动因素

8月整体通胀加快，主要由于汽油价格同比降幅小于7月。汽油价格同比下降12.7%，低于7月的16.1%降幅，成为推动整体CPI走高的最大因素。

统计局解释称，部分原因是基期效应：2024年8月汽油价格环比下降2.6%，而2025年8月则环比上涨1.4%，炼油利润率提高抵消了原油成本下降。

剔除汽油因素后，CPI在8月上涨2.4%，略低于此前连续三个月的2.5%。

环比方面，CPI下降0.1%，经季节性调整后上涨0.2%。

食品与住房成本压力依旧

尽管整体通胀接近央行设定的2%目标，加拿大人仍感受到食品和住房支出压力。

食品价格在8月同比上涨3.4%，略高于7月的3.3%；住房成本涨幅为2.6%，低于前一个月的3%。

行业与消费类别变化

• 汽油阻力减小：由于取消了消费者碳税，汽油价格低于去年同期，但8月份价格降幅小于前几个月。继7月份下降16.1%之后，8月份油价同比下降12.7%。

  加拿大统计局指出，“2024年8月，汽油价格环比下降2.6%，原因是对经济增长放缓的担忧开始显现。2025年8月，价格环比上涨1.4%，部分原因是炼油利润率上升，抵消了原油成本下降的影响。”

• 移动通信服务：价格同比下降。1.2%，但降幅收窄明显（7月为-6.6%）。环比上涨1.5%，因返校季优惠减少及运营商上调套餐价格。

• 食品价格同比上涨3.4%，其中肉类价格上涨7.2%，其中牛肉价格上涨12.7%，加工肉类价格上涨5.3%。

• 新鲜水果价格则呈现下跌趋势，继7月份上涨3.9%之后，本周下跌1.1%，其中葡萄、浆果和其他水果价格上涨幅度最大。

• 服装与鞋类：同比上涨1.7%，高于7月的0.8%，基期效应是主因。

• 旅游服务：同比下降3.8%，主要因旅行团价格下降9.3%。但住宿价格上涨2.9%在一定程度上抵消了跌幅，其中新斯科舍省和纽芬兰与拉布拉多省涨幅最为明显，受夏季运动会带动。

• 航空运输：同比下降7.6%，但降幅小于7月的10.6%。

经济学家Desjardins' Mendes对此表示："受关税影响的商品类别价格应会迅速恢复正常，部分商品甚至在未来几个月内出现下降趋势。"

并且，这种价格回落趋势或许已经初现端倪，Sobey’s超市母公司的首席执行官近日也表示，上季度该超市的通胀率"远低于"全国消费者价格指数。

BC省通胀小幅回升

8月，全国共有8个省份的物价涨幅较7月有所加快。

BC省CPI同比上涨1.8%，高于7月的 1.7%；安省CPI同比上涨1.7%，高于7月的1.6%。两省的通胀水平均在8月小幅回升，与全国整体1.9%的走势一致。

整体来看，8月通胀在全国及多个省份都出现回升迹象，食品和住房等生活成本压力依旧存在。

就在明天，加拿大央行将公布最新利率决议，市场普遍预计会迎来降息。究竟政策会如何落地、能否为家庭带来实质缓解，很快就会揭晓。

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